Près de 40 % du chiffre d’affaires du deuxième trimestre de Nvidia provenait de seulement deux clients, selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission.
Le fabricant de puces a annoncé un chiffre d’affaires record de 46,7 milliards de dollars pour le trimestre se terminant le 27 juillet, soit une augmentation de 56 % par rapport à l’année précédente, largement due au boom des centres de données en intelligence artificielle. Cependant, des rapports ultérieurs ont souligné que la majeure partie de cette croissance semblait provenir d’un petit nombre de clients.
En particulier, Nvidia a déclaré qu’un seul client représentait 23 % du chiffre d’affaires total du deuxième trimestre, tandis que les ventes à un autre client représentaient 16 % du chiffre d’affaires du deuxième trimestre. Le dépôt ne les identifie pas, les désignant simplement sous les noms de « Client A » et « Client B ».
Au cours de la première moitié de l’année fiscale, Nvidia indique que le Client A et le Client B ont représenté respectivement 20 % et 15 % du chiffre d’affaires total. Quatre autres clients ont représenté 14 %, 11 %, 11 % et 10 % du chiffre d’affaires du deuxième trimestre, selon la société.
Dans son dépôt, la société précise qu’il s’agit de « clients directs » – tels que des fabricants d’équipements d’origine (OEM), des intégrateurs de systèmes ou des distributeurs – qui achètent leurs puces directement chez Nvidia. Les clients indirects, tels que les fournisseurs de services cloud et les entreprises internet grand public, achètent les puces Nvidia auprès de ces clients directs.
En d’autres termes, il semble peu probable qu’un grand fournisseur de services cloud comme Microsoft, Oracle, Amazon ou Google soit secrètement le Client A ou le Client B, bien que ces entreprises puissent être indirectement responsables de ces dépenses massives.
En fait, la directrice financière de Nvidia, Nicole Kress, a déclaré que les « grands fournisseurs de services cloud » représentaient 50 % du chiffre d’affaires des centres de données de Nvidia, qui représentaient à leur tour 88 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise, selon CNBC.
Qu’est-ce que cela signifie pour les perspectives futures de Nvidia ? L’analyste Dave Novosel de Gimme Credit a déclaré à Fortune que bien que la « concentration des revenus parmi un petit groupe de clients présente un risque significatif », la bonne nouvelle est que « ces clients disposent de liquidités abondantes, génèrent d’importantes quantités de flux de trésorerie disponibles et devraient dépenser largement pour les centres de données au cours des prochaines années ».